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对当前A股的十点看法 [原创 2008-03-15 14:33:54]

对当前A股的十点看法

本周股市再次单边下行，毫无反抗，蓝筹题材全部进入齐跌阶段，更多的人把目光全部转移到了证监会上面，天天记者围着问范副主席怎么办？难道他能说我把指数拉起来吗？这才有了媒体上关于“范主席说不救市等等言论广泛传播，同时出现了很多股民们非常愤怒的情况，只要你有心到各大论坛看看，关于中美证监会的监管职能对比，谩骂之声曼延一片！

但实际上证监会目前也承受着较大的压力，证监会毕竟不是政府，只是一个监管部门，而且目前关注着的不光是咱们，还有全世界的资本家们，或许有一大群“如狼”一样的外资热钱持有者正在打量着这边，随时候命。面对全球经济拐点的事实，这个时候盲目行动必会酿成大错。

我们不妨稍为把心态放平静一步，仔细的想一下：

1、从去年到现在确实是不折不扣的大熊市，但所谓的熊市与牛市的区别就在于整体的趋势，从半年来看，是熊市；但从998点来看现在依然处于大的上升趋势；在4000点以上买股票的人基本全线套牢，但在4000点以下买股票的人是赚的；再看看跌得最多的高价股，基本上以前都涨了十倍二十倍，现在跌了50%，依然有大量的获利盘，而且法人股、国有股等大小非解禁的成本极低现在依然大赚特赚，所以现在并未套牢全中国，只是套牢了部份中国。

2、全球经济放缓之后，全世界的股市熊市基本确立；但我个人觉得中国经济拐点未现，再加上中国股市的相对封闭性，所以中国股市跟随全球股市走了熊市的前半段，未必会跟着一路熊下去。而如果在目前资贷的危机并未全部消除的时候逆市走牛，将会受到热钱的阻击，只会为外资提供更大的套利空间，而一旦积累风险之后奥运的时候将会是什么局面？

3、我认为这一轮的调整是在管理层可控范围之内，而且可能符合管理层的意图，因为如果指数处于高位的话大小非套现的欲望将会从“惜售”变为“出逃”，套现冲动将会大得多，而在未来还有红筹上市，创业板推出的计划之下，资金的供需面将会严重失衡，造成的后果将会更加恐怖，所以才有了之前基金一直停止申购，为的就是造成失衡，从而抑制指数的进一步上升。

4、人民币升值的压力很大，实际上人民币升值的压力很大是来自于美元的贬值。中国受到雪灾的影响，CPI再创新高，但我认为这只是暂时的，由于美国持续减息，所以中国现在再次频繁加息的难度会加大，正如央行行长周小川所说的将会研究更多的货币政策。

5、很多人认为中国此轮调整是外资的做空阴谋，因为他们迅速的撤走及在权重股上面进行沉重的打压造成了中国的崩盘，从而造成投资者亏损。使中国股市全面走熊，实际上我则认为不然，星期四我看了范福春接受采访亲自说阴谋论没有任何证据，应该表明了管理层完全有信心对抗货币战争，从中石油指数的编制来看，他对指数影响的权重抵过地产+银行，但流通市值并不是很大，可以看出中石油是作为调控制数而生的，如果是外资做空中国，通过中石油完全可以对抗。

6、管理层曾说中国牛市未结束，但要变为慢牛。首先在调整之前无论从大盘还是蓝筹股的形态上来看都是完全多头市场，，仅仅说要变为慢牛是不可能的，所以把权重蓝筹股全部跌破位，这样就算大盘见了底反弹，这些股也不可能再持续的上涨，当然为什么敢于全面做空蓝筹，因为蓝筹最终有业绩的支持，当泡沫挤完之后他们会重新成为中国股市的中坚力量，所以范福春前几天说了，建议长期持有。

7、个人认为这一轮调整不仅仅是随全球市场的下跌，而是一战经济战役的需要，指数跌到现在，可能还会再下，但向下的幅度不会有多少，时间则不好说，因为毕竟很多事情还没有做完，刘纪鹏曾说过4000点是中国股改的生命线，很多事情只有在这里才能做完，所以目前的点位处于一个争论与分岐的阶段，投资者也处于要不要救市的争论之中，而要不要救市不用上面出来说什么话，我们只要静静的看具体采取的行动就行了。

8、我曾在以前的博客上做了一个假设，说在4000点的指数上，很多股票将会回到去年530那一天的价格以下，所以风险最大的是蓝筹股，从现在看来，假设已经成真，只要去看看蓝筹股，再看看去年5月30日的价格就明白了。

9、现在专家和股民们对调整印花税的呼声很高，从一个方面来说调整税率增加交易气氛是积极的，但就个人觉得调整的可能性应该不会太大。因为税率的调整对中长期趋势不会造成影响，比如去年调高后狂跌了一阵马上接着涨，所以现在调也可能是狂涨一阵接着跌，但是却会对国家税收造成大幅影响。即然下跌成为不可回避的可能，国家自然希望能在下跌中继续保持较高的税收以增加财政收入，再将财政收入投入到相关预算中去，这样才能不至于“全输的局面。”

10、目前台湾问题比较严峻，本月面临台湾总统大选，投资者对于局势自然会出现一定的分岐，如果选举结果不在某些投资者预期中不排除股指有进一步大幅波动的可能，再加上两会的召开，更多的焦点集中到了两会上面，毕竟股市并不是中国经济的全部。所以两会召开后，台大选明确之后市场稳定的可能性会比较大，而在目前的点位对照中国经济的未来前景来看，我们的股市再相对于美国经济放缓的股市来看，风险和机遇谁会更大？

所以个人结论就是：下跌是为了提前在此轮经济衰退期到来的时候占据主动，同时在低位放行更多的基金也是为了低位建仓，当暴风雨过去之后，对于未来很多散户在证监会的引导下将会选择离场，而上个月证监会明确说的大力发展机构投资者必定会成为主流，才会有了今天明确基金仓位控制在70%以下，才会有了他所说的A股并不是人人能炒的，所以对于未来，觉得自己把握股票能力较好的继续留下来，未来依然有属于自己的那份利润，而风险承受能力差的投资者最好转向基金或债券等其他投资渠道，因为股指货推出后，未来的股市的波动会更加在剧烈。

以上纯属个人观点。

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